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                                                                              <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

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                                                                                                      <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

                                                                                                              <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

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                                                                                                                              <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='2c2gGVSg0o'></kbd><address id='2c2gGVSg0o'><style id='2c2gGVSg0o'></style></address><button id='2c2gGVSg0o'></button>

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                                                                                                                                                                            嘉益投资表示,增持是因为认可并看好焦作万方的未来发展前景,通过增持公司股份以获取上市公司股权增值带来的投资收益。但嘉益投资同时表示,不排除在未来12个月内进一步增持公司股份的可能性。目前,其持股比例直逼焦作万方目前的第一大股东杭州金投锦众投资合伙企业(有限合伙),后者持股比例为15.96%。股权角力亦或是投资成效都令市场较为期待。

                                                                                                                                                                            浪莎股份1月25日发布公告称,经财务部门初步测算,预计2016年年度经营业绩与上年同期相比将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润为1250万-1850万元。对于本期盈利的原因,公司表示,2016年销售市场有所回升,公司营业收入增长,利润增长;公司处置销售前期已计提存货跌价准备的部分库存商品和包装物,转销冲回存货跌价准备,相应计入当期损益,增加部分净利润。记者 蒋洁琼

                                                                                                                                                                            2016年保险业共实现原保险保费收入3.1万亿元,同比增长27.50%,增速创2008年以来新高

                                                                                                                                                                            本报记者 傅苏颖

                                                                                                                                                                            《证券日报》记者14日从保监会获悉,2016年保险市场保持强劲增长势头。数据显示,2016年,全行业共实现原保险保费收入3.10万亿元,同比增长27.50%,增速创2008年以来新高。保险业资产总量15.12万亿元,较年初增长22.31%。不过,伴随着去年保险行业强劲增长的同时,2016年保险行业资金运用收益和利润较2015年都出现了一定程度的下降。

                                                                                                                                                                            保监会统计信息部调研员、副处长段海洲透露,2016年行业资金运用收益率为5.66%,比2015年同期下降1.9个百分点。原因在于:一方面,由于整体低利率的环境,导致固定收益率产品收益下降;另一方面,资本市场的震荡和低迷状态,导致尤其是股票和证券投资这部分的收益下降超过2000亿元,导致行业整体收益出现了一定程度的下降。在利润方面,由于受险资运用投资收益下降因素的主要影响,2016年保险业利润较2015年下降近三成,总额近2000亿元。

                                                                                                                                                                            对此,平安证券非银金融分析师缴文超表示,在投资端,由于股市的波动,2016年险资的投资收益大幅下滑,预计2017年险资投资收益率有所提升,但不确定性较大,而受到优质资产荒的影响,险资未来可能会继续进行股票投资,但随着监管政策的趋严,投资行为会更加规范。

                                                                                                                                                                            针对万能险投资类产品的发展情况,段海洲指出,去年保监会在寿险方面已经出台了四个文件,对该项业务发展的结构调整比较明显,因此,去年该业务的发展已经呈现出一个下降的趋势,今年也会有一定程度的下降。

                                                                                                                                                                            □本报记者 张玉洁

                                                                                                                                                                            在新三板市场流动性不足的背景下,相比引入公募基金等投资者、连续竞价交易等制度的复杂性,推进大宗交易制度相对更简单。同时,2017年上半年,新三板市场将面临巨量原始股份解禁以及大量新三板基金产品到期。业内人士指出,在现阶段清淡的市场行情下,尽快推出大宗交易制度,有利于改善市场流动性,降低股票价格波动幅度,缓解新三板市场面临的压力。

                                                                                                                                                                            解禁压力大

                                                                                                                                                                            原始股东解禁以及新三板基金产品面临集中到期,是上半年面临的两个主要退出压力。在投融资失衡的情况下,现阶段矛盾更加突出。

                                                                                                                                                                            2017年,新三板市场面临巨大的解禁压力。安信证券研报显示,2017年新三板市场解禁总股本数量与2016年基本持平,全年解禁总计达到1374.98亿股。从月度解禁情况看,单月解禁规模均超过100亿股的规模,仅有5月、9月、10月在100亿股以下。其中,3月解禁规模最大,为173.77亿股;紧随其后的是1月和12月,解禁规模分别为164.65亿股和140.53亿股。2017年解禁主要集中在前8个月,从9月开始解禁股份数量有所下降。

                                                                                                                                                                            在这些解禁股中,梳理相关挂牌企业发布的公告发现,以首发原股东限售股份居多。根据安信证券研报,单月定向增发机构配售股份占比均低于30%,单月平均解禁数量为10.88亿股。而首发原股东限售股份解禁单月平均值为103.62亿股。信息技术、机械设备和文化传媒是解禁公司数量最多的三大行业,涉及公司数量分别为1775家、1086家和611家。

                                                                                                                                                                            面临较大解禁压力的不乏赢鼎教育、望湘园等知名公司。

                                                                                                                                                                            从目前情况看,由于市场处于低位,新三板市场总体估值下行空间有限。同时,部分公司存在被低估的情况,股东抛售动力可能大幅降低,市场下行压力不会太大。但数百亿股解禁规模之下,预计仍有相当部分原始股东或参与定增股东解禁股谋求退出,这仍将给二级市场造成较大压力。

                                                                                                                                                                            新三板投资产品到期退出压力一直是市场关注的重点。2014年下半年到2015年上半年,受新三板乐观市场气氛感染,当时有大量新三板资管产品发行,部分产品份额甚至一票难求。其中,不少产品为两年到期。基金业协会数据显示,2016年全年,共有38只新三板私募基金提前清盘,仅有一只新三板私募产品是正常清盘。这与记者调研的情况大体相符。不少前期购买新三板投资产品的投资者,目前都处于浮亏状况。考虑到新三板市场的流动性不够,后续退出时净值能否稳定更令他们忐忑。广证恒生研报显示,投资标的涉及新三板挂牌公司的产品共7500个。其中,私募产品6616个,占比88.21%。根据公开资料,大部分产品并未透露到期时间,标明到期时间的产品共有520只,仅占7500只产品的6.93%。在这520只产品中,披露募集资金具体数额的有446只,到期金额总值为455.79亿元。

                                                                                                                                                                            Wind统计数据显示,截至2017年1月19日,包括券商集合理财、私募和基金子公司等不同类型管理人管理的全市场产品中,仅有18只产品收益翻倍,超过55%的新三板资管产品处于浮亏,部分新三板概念产品的劣后级净值仅为0.14。据了解,目前公布净值的仅占新三板资管产品的1/3,主要以私募基金产品为主。

                                                                                                                                                                            在此背景下,不少投资者寄希望于新三板公司被A股公司收购。从2016年的数据看,全年涉及上市公司收购的新三板公司仅有100家左右,占比很小。而更多的投资产品则选择延期来降低砸盘风险。据了解,目前市场上主要有部分延期和全部延期两种方式,两种延期方式的区别在于是否按照净值的一定比例先行向投资者兑付。

                                                                                                                                                                            洪三板合伙人曹水水认为,在低流动性情况下,基金到期退出可能引发砸盘成为主要的担忧之一。基金产品延期或许将成为一种趋势。

                                                                                                                                                                            不过,基金延期毕竟只是权宜之计,投资者不可能因为净值不合适而无限期等待下去。因此,市场的流动性问题,以及退出时如何不对脆弱的二级市场产生砸盘效应仍是必须面对的问题。

                                                                                                                                                                            形成缓冲垫

                                                                                                                                                                            大宗交易又称为大宗买卖,是指达到规定最低限额的证券单笔买卖申报。买卖双方经过协议达成一致,并经交易所确定成交的证券交易。具体来说,各家交易所在其交易制度中都对大宗交易有明确的界定,且各不相同。

                                                                                                                                                                            目前A股市场已经形成成熟的大宗交易制度。深圳证券交易所和上海证券交易所分别于2002年和2003年相继推出了大宗交易制度。大宗交易一直以来是上市公司原始大股东的主要减持方式之一。近年来,大宗交易一度占据上市公司大股东减持数量的半壁江山。从实务层面来看,大宗交易通过沪深交易所专门的大宗交易平台进行操作,介于二级市场竞价减持与协议转让之间,理论上不会对二级市场形成直接的抛压。

                                                                                                                                                                            市场表现也部分证明了这一点。数据显示,2016年,中小板和创业板大股东、董监高通过深交所交易系统减持股份以大宗交易为主,减持股份数量占比93.20%,减持股份金额占比91.71%,对中小板、创业板市场股价波动的直接影响较低。

                                                                                                                                                                            业内人士指出,推出大宗交易制度,将给新三板市场提供新的交易平台,买卖双方能够以市场为基准,在允许的幅度内,选择溢价、折价或平价成交,可有效避免对二级市场价格造成冲击,同时也能为投资新三板的资金提供较好退出渠道。

                                                                                                                                                                            南山投资创始人周运南认为,新三板大宗交易推出有多项好处。首先,有助于实现做市股票的大额转让;其次,能够增加做市股票的流动性;第三,可以降低价格波动幅度,大宗交易一般是盘后交易,可以尽量避免股票盘中大幅波动奇观。第四,成交价格不影响当日K线;第五,避免乌龙指等。

                                                                                                                                                                            据了解,目前新三板市场最接近大宗交易的制度仅存在于做市商之间。《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》第四节“做市商之间转让”部分规定:大宗交易成交价格应在该股票当日最高、最低成交价之间;当日无成交的,其成交价格不得高于前收盘价的110%且不低于前收盘价的90%。这已与A股市场的大宗交易制度比较接近。不过,目前85家做市券商大多处于浮亏,若市场行情没有大变化,后续做市资金短期内难有增量。

                                                                                                                                                                            需要配套制度协同